Conform Bursa: Bursa de Valori din Londra, în ciuda atingerii unor noi recorduri istorice pentru indicele FTSE 100, se confruntă cu o scădere a atractivității, marcată de un număr tot mai mic de oferte publice inițiale (IPO), o intensificare a preluărilor de companii și un exod al unor firme listate pe piețele internaționale. Fenomenul este atribuit, parțial, efectelor Brexitului, scăderii prezenței investitorilor instituționali locali și atracției mai mari exercitate de Wall Street, în special pentru companiile de tehnologie și cele cu creștere rapidă, potrivit analizei Morningstar.
IPO-uri rare și preluări în creștere
IPO-urile de mare anvergură au devenit o raritate pe piața londoneză. Companii britanice, de la administratorul de active Schroders la operatorul aerian easyJet, sunt achiziționate de firme americane de capital privat sau de rivali străini. Doar în acest an, cinci companii din indicele FTSE 100 au acceptat oferte de preluare. Alte companii fie se delistează de la Bursa din Londra, fie aleg să se listeze la New York, ceea ce contribuie la absența IPO-urilor semnificative. Asociația Companiilor de Investiții din Marea Britanie a relevat că, în prima jumătate a anului 2026, valoarea companiilor britanice preluate a fost de 27 de ori mai mare decât valoarea ofertelor publice inițiale. Ultimul IPO major a fost cel al Deliveroo în 2021, care ulterior a fost vândut unui rival american.
Managerul de fond Clive Beagles de la JO Hambro Capital Management a avertizat: „În ritmul actual al fuziunilor şi achiziţiilor, peste zece ani nu va mai exista nicio piaţă bursieră britanică. Nu ne va mai rămâne nimic”.
Atractivitatea pieței americane și impactul Brexitului
Performanța mai slabă a acțiunilor britanice în comparație cu cele americane, impulsionate de sectorul tehnologic și de avântul inteligenței artificiale, contribuie la dezechilibrul pieței. La zece ani de la referendumul Brexit, investitorii percep un risc politic sporit în Regatul Unit, orientându-se spre randamente mai bune oferite de companiile americane. Multe companii britanice de succes, precum ARM Holdings, au ales să se listeze la New York, iar altele, precum Flutter și Wise, și-au mutat listările în străinătate. Gigantul farmaceutic AstraZeneca poartă discuții pentru preluarea rivalului american Bristol Myers Squibb, iar listarea sa recentă la New York alimentează temerile privind o îndepărtare de piața britanică.
Directorul de piețe AJ Bell, Dan Coatsworth, a subliniat: „Membrii consiliilor de administrație ale companiilor britanice consideră adesea că listarea în SUA este o modalitate de a obține o evaluare mai ridicată a acțiunilor”. Datele arată că, la jumătatea acestui an, companiile mari listate în SUA aveau un raport Forward P/E de 20,5, față de 12,3 pentru indicele FTSE 100. De asemenea, producători precum Magnum au ales Amsterdamul, iar operatorul turistic TUI s-a mutat exclusiv în Germania.
Investiții ale fondurilor de capital privat și vulnerabilități structurale
Interesul fondurilor de capital privat pentru companiile britanice rămâne ridicat, firmele americane considerând Bursa din Londra o sursă de active subevaluate. Această situație intensifică preluările. Brexitul a acționat ca un catalizator, accentuând vulnerabilități structurale preexistente ale pieței londoneze, precum declinul cererii fondurilor de pensii pentru acțiuni locale și alinierea slabă a pieței britanice cu factorii de creștere globali, cum ar fi sectorul tehnologic. Ponderea Regatului Unit în indicii bursieri globali s-a redus semnificativ, de la aproape 10% la sub 4% în indicele MSCI All Country World.
Între 2015 și 2025, numărul companiilor listate la Bursa din Londra a scăzut de la 2.365 la aproximativ 1.560, o reducere de peste 800 de companii.
Eforturi de revitalizare a pieței londoneze
Redresarea pieței de capital londoneze reprezintă o provocare majoră pentru noul guvern britanic și actorii din industrie. Asociația Companiilor de Investiții din Marea Britanie a lansat campania „Salvați piața noastră de capital”, propunând simplificarea regulilor pentru listări. De asemenea, au fost inițiate reforme ale sistemului de pensii și ale conturilor ISA pentru a încuraja investițiile interne. Totuși, fondurile de pensii din Regatul Unit alocă mai puțin de 5% din active acțiunilor companiilor britanice. Reducerea facilității privind impozitul pe moștenire pentru acțiunile companiilor mici de pe AIM a diminuat o sursă importantă de lichiditate. Cu toate acestea, analiștii de la Morningstar PitchBook indică o posibilă schimbare de direcție, reformarea regulilor de listare și noi inițiative pentru îmbunătățirea lichidității piețelor private putând crea condiții mai favorabile pentru listările publice din Regatul Unit.
Sursa: Bursa
