Tensiunile din Orientul Mijlociu, reevaluarea AI și noile metode de creditare amenință piețele financiare
Fondul Monetar Internațional (FMI) avertizează asupra turbulențelor majore care ar putea zgudui piețele financiare non-bancare internaționale. Conform ultimului raport de primăvară, escaladarea tensiunilor din Orientul Mijlociu, o reevaluare a așteptărilor privind productivitatea generată de Inteligența Artificială (AI), precum și dezvoltarea instrumentelor alternative de creditare privată, alături de creșterea fluxurilor transfrontaliere ale valutelor digitale, ar putea declanșa vânzări masive de active și o scădere accentuată a acțiunilor pe piețele de capital.
Riscuri accentuate pe piețele emergente
Raportul FMI subliniază vulnerabilitatea piețelor emergente în fața ieșirilor de capital și a presiunilor asupra monedelor naționale, pe măsură ce investitorii își recalibrează expunerile în contextul incertitudinii globale. Experții FMI au analizat în detaliu riscurile prezentate de investitorii financiari non-bancari (NFBI) pentru transmiterea unei crize financiare globale asupra piețelor emergente. Fluxurile transfrontaliere de portofoliu, impulsionate de investitorii nebancari, au crescut semnificativ de la criza financiară globală precedentă, deși aduc beneficii economiilor emergente, pot amplifica sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc.
Consultanul Ionel Dancă, într-o analiză, a subliniat că, deși teoria economică generală consideră piețele emergente beneficiare ale fluxurilor de capital generate de investitorii financiari non-bancari, raportul FMI accentuează riscurile asociate acestor fluxuri financiare. Recomandarea este consolidarea supravegherii financiare non-bancare de către instituțiile de reglementare și control.
Fondurile de investiții, în centrul atenției
Fondurile de hedging și fondurile de investiții sunt identificate ca fiind mai reactive la schimbările de risc global, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) fiind cele mai sensibile. FMI recomandă ca structura pieței de investitori nebancari să fie un aspect crucial în elaborarea politicilor și în monitorizarea stabilității financiare. Politicile economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale, iar țările cu instituții puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate.
Pentru a reduce vulnerabilitatea, piețele emergente ar trebui să-și dezvolte piețele interne de obligațiuni în monedă locală și să extindă baza internă de investitori. Dezvoltarea piețelor de obligațiuni naționale poate oferi o sursă alternativă stabilă de finanțare, iar o bază de investitori diversificată poate atenua șocurile financiare globale. FMI recomandă, de asemenea, întărirea cooperării internaționale pentru limitarea propagării și amplificării șocurilor financiare.
Lipsa datelor și necesitatea unei abordări coordonate
Problema lipsei datelor privind deținerile de active ale investitorilor financiari nebancari, colectate în principal în economiile avansate, limitează capacitatea supraveghetorilor din piețele emergente de a evalua expunerile. Lipsa datelor despre vulnerabilitățile investitorilor nebancari și expunerea acestora la instrumente derivate restricționează și mai mult evaluarea riscurilor. Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră.
