Conform Bursa: Bursa de Valori din Londra, deși atinge noi recorduri istorice odată cu indicele FTSE 100, se confruntă cu o scădere a atractivității, manifestată prin diminuarea numărului de oferte publice inițiale (IPO), o intensificare a preluărilor de companii și un exod al unor firme de pe piața londoneză. Conform analizei Morningstar, Brexitul, declinul investitorilor instituționali locali, atractivitatea sporită a Wall Street-ului pentru companii cu creștere rapidă și lichiditatea mai redusă comparativ cu piețele americane contribuie la această tendință.
IPO-urile de mare anvergură, tot mai rare
Companii britanice de renume, precum Schroders și easyJet, sunt vizate de achiziții din partea firmelor americane de capital privat sau de rivali străini. Doar în acest an, cinci companii din FTSE 100 au acceptat oferte de preluare, în timp ce altele aleg să părăsească piața londoneză sau să se listeze la New York. Ofertele publice inițiale de mare anvergură au devenit practic inexistente. Asociația Companiilor de Investiții din Marea Britanie a semnalat că, în prima jumătate a anului 2026, valoarea companiilor britanice preluate a fost de 27 de ori mai mare decât valoarea IPO-urilor. Ultimul IPO semnificativ a fost cel al companiei Deliveroo în 2021, evaluată la 7,9 miliarde de lire sterline, dar vândută ulterior rivalului american DoorDash pentru 2,7 miliarde de lire sterline. Cel mai mare IPO realizat în Regatul Unit în 2026 a fost cel al fondului suveran de investiții al Uzbekistanului, în valoare de 604 milioane de dolari. Clive Beagles, manager de fond la JO Hambro Capital Management, avertizează că, în ritmul actual, piața bursieră britanică ar putea dispărea în zece ani.
Atractivitatea pieței bursiere din Statele Unite
Performanța relativ mai slabă a acțiunilor britanice, în comparație cu cele americane impulsionate de sectorul tehnologic și inteligența artificială, contribuie la declinul Bursei de la Londra. La zece ani de la Brexit, investitorii internaționali consideră că investițiile în Regatul Unit implică un risc politic sporit, preferând randamentele oferite de companiile americane. Fenomenul „excepționalismului american” favorizează listarea la New York, multe companii britanice de succes, precum ARM Holdings, alegând piața americană. Flutter și Wise, doi giganți financiari, și-au mutat, de asemenea, listările principale în străinătate. Chiar și gigantul farmaceutic AstraZeneca poartă discuții pentru o posibilă preluare a rivalului american Bristol Myers Squibb, în timp ce și-a listat acțiunile la Bursa din New York. Managerii britanici consideră că listarea în SUA oferă evaluări mai ridicate ale acțiunilor, raportul Forward P/E pentru companiile mari listate în SUA fiind de 20,5, față de 12,3 pentru FTSE 100. Și alte piețe atrag companii în detrimentul Londrei, precum Amsterdamul pentru debutul bursier al producătorului Magnum, sau Germania pentru TUI.
Fondurile de capital privat vizează companiile britanice
Interesul fondurilor de capital privat pentru companiile britanice rămâne ridicat, în ciuda creșterii ratelor dobânzilor. Analistul Charlie Farber de la Morningstar PitchBook consideră că scăderea competitivității Bursei de Valori din Londra a intensificat interesul firmelor de capital privat, acestea văzând piața londoneză ca o sursă de active subevaluate.
Brexitul a accentuat vulnerabilitățile structurale
Brexitul a acționat ca un catalizator, accentuând vulnerabilitățile structurale existente ale pieței londoneze și consolidând procesul de reevaluare a importanței Regatului Unit pentru investitorii internaționali. Cererea fondurilor de pensii britanice pentru acțiuni locale era în declin încă înainte de 2016, iar capitalul global se orienta către acțiuni de creștere din SUA. Structura sectorială a pieței britanice, cu o pondere redusă a sectorului tehnologic, a făcut-o dependentă de sectoare precum cel financiar și energetic, care au performat slab. Brexitul a amplificat aceste presiuni prin creșterea incertitudinii politice și economice. Tom Bacon, partener la BCLP, subliniază că, înainte de Brexit, Londra era un centru financiar european comparabil cu New York-ul în SUA, iar noile bariere au fragmentat acest model.
Numărul companiilor listate la Bursa de la Londra a scăzut drastic, de la 2.365 în 2015 la puțin peste 1.560 în 2025, o reducere de peste 800 de companii. Retragerile nete de capital din fondurile de acțiuni britanice s-au ridicat la circa 160 de miliarde de dolari din 2016 până în primăvara anului curent. Ponderea Regatului Unit în indicii bursieri globali de referință s-a redus, de la aproape 10% în MSCI All Country World acum două decenii, la sub 4% în prezent.
Încercări de revigorare a pieței bursiere londoneze
Redresarea pieței de capital londoneze reprezintă o provocare majoră pentru noul guvern britanic și pentru actorii pieței. Asociația Companiilor de Investiții din Marea Britanie a lansat campania „Salvați piața noastră de capital”, propunând simplificarea regulilor de listare. Reformele sistemului de pensii și ale conturilor ISA, precum și simplificarea povarei de reglementare de către Autoritatea pentru Conduită Financiară, sunt alte măsuri menite să stimuleze piața. Cu toate acestea, fondurile de pensii din Regatul Unit alocă mai puțin de 5% din active acțiunilor companiilor britanice. Modificarea legislației privind impozitul pe moștenire pentru acțiunile companiilor mici de pe AIM, redusă la 50%, a diminuat lichiditatea și a creat dificultăți pentru firmele mici. Nicolas Moura de la Morningstar PitchBook consideră, totuși, că situația s-ar putea schimba, datorită reformelor, îmbunătățirii lichidității pe piețele private și unui context macroeconomic mai favorabil.
Sursa: Bursa
