Investițiile în Bitcoin: ETF-urile care oferă expunere fără a deține direct criptomoneda
Bitcoin se află aproape de nivelul de 71.000 de dolari, după un start dificil în 2026, înregistrând o scădere de aproximativ 19% de la începutul anului. Pentru investitorii interesați de această evoluție, dar care preferă să evite deținerea directă a criptomonedei, piața oferă trei tipuri principale de ETF-uri — un fond spot, un fond pe bază de contracte futures și unul cu levier pe futures. Diferențele dintre acestea pot influența profund comportamentul portofoliilor, în funcție de strategia fiecăruia.
ETF-ul cu expunere directă: Bitwise Bitcoin ETF
Lansat în ianuarie 2024, Bitwise Bitcoin ETF (NYSEARCA: BITB) reprezintă o opțiune pentru cei care vor expunere directă la Bitcoin. Spre deosebire de alte fonduri, acesta nu investește în derivativi, ci deține efectiv Bitcoin în custodie. Aceasta înseamnă că prețul acțiunilor se apropie foarte mult de evoluția reală a criptomonedei, urmărind în mod fidel prețul spot.
Cu un comision de 0,2%, fondul gestionează aproximativ 2,6 miliarde de dolari și a urmat evoluția Bitcoin aproape perfect în acest an. Potrivit datelor, dacă Bitcoin scade cu 19,3%, și BITB va înregistra o scădere similară. Acest lucru face ca fondul să fie ideal pentru investitorii pe termen lung, care doresc să evite complexitatea custodiilor sau ghidarea prin platforme de criptomonede.
“Este cea mai directă metodă de a avea expunere la Bitcoin fără a intra în lumea criptomonedelor. E un vehicul de investiție simplu și transparent,” confirmă analistul financiar Andrei Marin.
Istoria fondurilor pe bază de futures: ProShares Bitcoin ETF
Lansat în 2021, ProShares Bitcoin ETF (NYSEARCA: BITO) a fost primul ETF de Bitcoin aprobat în Statele Unite. În loc să dețină Bitcoin în mod direct, fondul investește în contracte futures pe Bitcoin, încheiate pe Bursa Chicago Mercantile (CME).
Această structură a adus și anumite probleme. Contractele futures trebuie reînnoite periodic, iar dacă piața este în contango – adică prețurile pentru contractele mai lungi sunt mai mari decât pentru cele pe termen scurt – fondul suportă costuri suplimentare la fiecare rollover. Ca rezultat, performanța pe termen lung poate fi afectată, iar în perioada recentă, BITO a înregistrat o scădere de aproximativ 19%, aproape identică cu cea a Bitcoin.
“Futures ETF-urile sunt o variantă mai puțin costisitoare pentru cei care doresc expunere temporară sau pentru platforme unde fondurile spot nu sunt încă disponibile,” explică Dragoș Petrescu, analist specializat în fonduri tranzacționate.
Astfel, BITO rămâne o opțiune pentru investitori care doresc istorie și lichiditate, chiar dacă gestionarea derivativelor implică costuri și eventuale diferențe față de evoluția directă a criptomonedei.
Leverage în fața volatilității: ETF-ul cu levier 2x Bitcoin Strategy
Cea mai riscantă variantă, dar și cea mai atractivă pentru traderii activi, este 2x Bitcoin Strategy ETF (NYSEARCA: BITX), lansat în 2023 de Volatility Shares. Acest fond urmărește de două ori performanța zilnică a contractelor futures pe Bitcoin, folosind levier.
Factorul crucial este rebalansarea zilnică, ce duce la compounding și, implicit, la divergențe mari față de performanța reală a Bitcoin pe perioade mai lungi. În prezent, BITX a înregistrat o scădere de 42% de la începutul anului, în timp ce Bitcoin a scăzut cu doar 19%. Practic, efectul de levier amplifică pierderile, mai ales în perioade de declin, și nu este recomandat pentru investiții pe termen lung.
“E un instrument pentru cei cu viziune pe termen scurt, cu convingere puternică în direcția actuală a pieței. Investițiile pe termen lung în astfel de fonduri pot fi extrem de riscante,” avertizează Marin.
Cu un comision de 2,4% și distribuții de venituri bazate pe mecanisme de rebalansare, BITX rămâne o variantă pentru traderii care vor activează și exploatează volatilitatea, nu pentru investitorii pasivi sau pe termen lung.
Diferențe semnificative pentru investiții
Alegerea între un ETF spot, unul pe bază de futures sau leverage depinde de obiectivele fiecărui investitor. BITB oferă expunere mai fidelă și costuri mai mici, fiind recomandat pentru cei care își doresc o declarație clară în fața evoluției Bitcoin. Pe de altă parte, BITO – fondul de futures – rămâne o variantă practică pentru cei care doresc o soluție cu istorie și lichiditate, în timp ce BITX, cu levier, trebuie utilizat cu mare prudență.
După un start dificil în 2026, piața cripto continuă să testeze toleranța investitorilor, iar aceste instrumente financiare sunt în prim-planul alegerilor strategice. Fiecare variantă are propriile riscuri și beneficii, iar decizia de investiție trebuie să țină cont de orizontul și apetitul pentru risc al fiecăruia.
